专题：A股行情可期 机构看多科技鼎新范围

高盛将标普500年末谋略下调近5%。

面对宏不雅环境的变化，不少华尔街机构疗养了对商场的认识。

跟着好意思国总统特朗普上任着手挥舞起关税大棒，2月下旬以来好意思股波动较着加重，商场系念这可能会加重生意战，从而挫伤好意思国经济并加重通货膨大。

摩根士丹利：不宜过度悲不雅

摩根士丹利策略师好意思国股票高档投资组合司理斯利蒙（Andrew Slimmon）在谈到特朗普的关税时说，不要以为政府的谋略是推动经济堕入阑珊。 “我仅仅不信托它会像通货膨大相似，粗略会澌灭经济。”

说念琼斯商场数据袒露，在纳指上周较2月高位回落超10%后，标普500指数本周二收盘距离干预回调区间惟有不到1%的距离。投资者在试图离别关税对好意思国经济的影响时，一直受到有计划关税的音信打击。“毫无疑问，存在起义气性，股市投资者似乎正在倾听关税的昏黑面。”斯利蒙说， “我不以为（特朗普）政府的谋略是推动经济堕入阑珊。”

本周钢铝关税开启了新一轮关税摩擦的序幕，特朗普重申，4月2日告成的平等关税正在有序推动中。跟着加拿大等生意伙伴飞快公布攻击措施，商场情感握续处于高度病笃之中。

斯利蒙权衡，由于关税担忧，好意思国股市可能很难在4月之前“大幅反弹”。不外，抛售创造了一些买入契机，“当股市给出负面反馈时，你就必须温煦基本面。我以为本年的商场会更高，但若是申诉率是个位数，我不会感到惊诧。”他补充说念，在最近的暴跌中，动量股票尤其受到打击。他倾向于“基本现象广泛”的华尔街主要银行，以及在最近的抛售中“遭遇重创”的一些大型科技公司。

说念琼斯商场数据袒露，本年以来科技股进展欠安，费城半导体指数下落近11%，其中英伟达重挫逾19%，囊括英伟达、苹果、微软公司、谷歌母公司Alphabet、亚马逊、特斯拉和Facebook母公司Meta Platforms的七巨头ETF指数年内跌幅也高出12%。

芝加哥商品往复所好意思联储不雅察用具袒露，在对经济增长放缓的担忧中，往复员权衡好意思联储到年底可能会降息三次。斯利蒙暗示， 好意思联储可能会“制衡”投资者对经济远景悲不雅的认识。

高盛：下调标普指数预期

本周，高盛好意思股策略师科斯丁（David Kostin）将标普500指数的年终预期从6500点疗养至6200点。在旧年末的预测敷陈中，华尔街给本年好意思股预设了光明的远景，标普500指数的谋略区间中值为6700点。

研报称，本年标普每股收益EPS预期从268好意思元下调至262好意思元，而华尔街的多量预期为270好意思元,这与预期关税上调10个百分点而裁汰GDP相对应。简而言之，关税每擢升5个百分点，标普500指数的收益就会减少1%至2%。新的盈利预测还琢磨了起义气性的加多和财务现象的收紧。

与此同期，高盛的预测包括了较低的市盈率预期。“起义气性激增对股票估值的不利影响时时相对较短。然则，增长放缓的远景标明，估值会握续下降。” 现时这些变化并不权臣——市盈率从2月中旬的21.5倍降至20.6倍。

高盛以为， 投资者在试图“接飞刀”并扭转最近的商场势头之前， 需要一个改善经济增长期景的催化剂。科斯丁在敷陈中写到：“改日的主要商场风险是经济远景进一步严重恶化。”标普500指数在阑珊前后的进展中值为下落24%，而现时跌幅为9%。但历史带来了但愿：自1980年以来，在不出现阑珊的情况下，当标普500指数下落10%后购买标普500ETF，在六个月内获取收益的概率高达86%。

摩根大通：推迟谋略已毕时辰

摩根大通首席策略师拉科斯布亚斯（Dubravko Lakos-Bujas）暗示：“咱们看护了6500的谋略，但承认这一预测存在较大的步伐误差，标普500指数可能要到2026年智商达到这一水平。”

现时，摩根大通权衡标普500指数本年将在5200至6000之间启动，有望在本年晚些手艺企稳回升。

与摩根士丹利访佛，摩根大通也莫得看到经济阑珊，称其风险较低。“商场正在卤莽战术激发的增长担忧，并飞快影响好意思债、油价和好意思元，俄罗斯/乌克兰达成条约的可能性也将是通胀和收益率下降的另一个驱动要素。整个这些皆应该扶助风险财富，并有助于开释被压抑的需求（如住房、零卖、汽车等）。”

刺激战术也值得期待。摩根大通称，若是经济远景权臣恶化，好意思联储可能会进一步降息， 战术宽松将促进增长和减少预算赤字的谋略。好意思国书记的一系列本钱支拨决策、欧洲的国防支拨决策、中国的宽松战术和日本的促增长纠正也可能有助于盈利。

临了，东说念主工智能周期持续加快，尤其是在好意思国和中国。 “咱们以为，改日几个季度，华尔街通过擢升分娩率来勤俭成本，从而低估了盈利增长的后劲，这在一些超大范畴企业和软件公司中变得越来越较着。在好意思国除外， 中国科技和互联网公司的纷乱上行后劲值得温煦。”

花旗：下调好意思股评级至中性

花旗将好意思国股市从增握或看涨的态度下调至中性，因为好意思国例外论正面对挑战。

该行首席好意思股策略师威勒（Dirk Willer）联接的团队暗示，两个看跌信号现时已触发。一个是标普500指数跌破了200天移动平均线，第二个信号是科技七巨头的低迷， 周一这些公司共亏空了7590亿好意思元的市值，刷新历史单日记载。

另一些风险也可能触发。比如做事商场，跟着政府成果部DOGE推动政府裁人，2月非农敷陈可能是首要疗养点，另外，东说念主工智能订价正面对实践，好意思国仍将是行业联接者之一，中国影响力也在上升。“咱们权衡好意思国将公布更多负面数据。基于三到六个月的远景，对好意思国股市的中立态度是短期的。”

花旗将眼神转向了国外，该行以为中国商场值得温煦，恒生科技指数本年迄今已高涨逾30%，在好意思国上市的中国互联网ETF KWEB高涨了21%，同期纳斯达克指数下落近10%。 “关税对中国商场的影响有限。” 威勒称。

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背负剪辑：于健 SF069